
一、行情回顾
资金市场:
2025年8月27日,为保持银行体系流动性充裕,人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3799亿元7天逆回购操作,操作利率为1.40%,与此前持平。因今日有6160亿元7天逆回购到期,当日实现净回笼2361亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动-0.20BP、2.40BP、1.10BP至1.3150%、1.4910%、1.5260%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图 ]article_adlist-->
来源:银行间同业拆借中心 整理:普兰数据转贴市场:
早盘,市场情绪延续前日,卖盘出票活跃,买方收口寥寥,票价继续上涨。随着票价上涨,一定程度刺激买方收票需求释放,卖盘出票报价持稳下,票价整体涨后回调。午后,市场情绪转为低位,部分大行日内降价,带动买方收票需求释放,卖盘低价出票下,票价继续下降。截止收盘,各期限国股报价:月0.50-0.65%,10月1.04%,11月1.04%,12月1.00%,1月0.50%,2月0.70-0.71%。
图表2 普兰村转贴利率情况

图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源:普兰金服直贴市场:
供给方面,临近月末,企业开票需求集中释放,一级市场签发量突破两千亿元水平,卖盘票源供给稳步增强。需求方面,受涨价行情影响,早盘部分直贴行报价继续上调,票据利率有所上涨。午后,随着买盘收票需求释放及转贴市场票价下行,直贴利率涨后回落。
图表4 普兰村直贴利率情况
数据来源:普兰金服二、行情展望
后续展望:
时点因素影响,资金面小幅波动。展望明日,一级市场签发量继续提振,票源供给有所支撑,市场听闻部分机构规模临时调整,大行日内报价下调带动市场情绪,随着月末临近,明日大行和中小行亦进场配置释放剩余收票需求,买方收口提振。供需博弈下,预计票价存在跌后回调的可能。
直贴利率预判:
下一交易日国股6M直贴利率-1BP至0.7900%;
转贴利率预判:
下一交易日国股6M转贴利率-1BP至0.6900%;
昨天,约10%的伙伴们猜对了,下一个交易日,您怎么看呢?
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